Tera fon mağdurları, SPK’nın 17.09.2026 tarihli kararlarıyla işleme kapatılan ve tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarında parası kalan yatırımcılardır. Karar, yedi portföy yönetim şirketine ait 131 fonu kapsıyor; Tera Portföy fonlarının tasfiyesini İş Bankası, diğerlerini Ziraat Bankası yürütüyor. Ödeme, fon varlıklarının satışından elde edilen tutardan katılma payı oranında yapılacak ve bunun için ayrıca başvuru istenmiyor. SPK, 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı bültenle tasfiye için öngörülen azami süreyi 3 aydan 6 aya çıkardı. SPK’nın 23.09.2026 tarihli açıklamasına göre bu fonlardaki tekil yatırımcı sayısı 455.758 kişidir. Bu yazıda tasfiyenin nasıl işleyeceğini, hangi belgelerin şimdiden toplanması gerektiğini ve zararın tazmini için hangi hukuki yolların açık olduğunu anlatıyoruz.
- Kapsam: SPK’nın 17.09.2026 tarihli 2026/60 ve 2026/61 sayılı bültenleriyle yedi portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonu işleme kapatıldı ve tasfiyeye alındı. Fonunuzun kapsamda olup olmadığını fon kodunuzla SPK bülteni ve KAP duyurusundan teyit edin. MKK kayıtlarına göre bu fonlardaki tekil yatırımcı sayısı 455.758 kişidir (SPK açıklaması, 23.09.2026).
- Süreç: Tasfiyeyi Tera Portföy fonlarında İş Bankası, diğer altı şirketin fonlarında Ziraat Bankası yürütüyor. Önce katılma payları mutabakatlaştırılıyor, ardından fon varlıkları satılıyor ve elde edilen nakit bireysel saklama hesaplarına pay oranında aktarılıyor. Tasfiye için azami süre, 2026/62 sayılı bültenle 3 aydan 6 aya çıkarıldı ve bu süre Kurul karar tarihinden değil, fonun KAP’ta yayımlanan tasfiye duyurusu tarihinden işlemeye başlar. SPK’ya göre bu süre tasfiyenin mutlaka 6 ay süreceği anlamına gelmez, koşullara göre daha erken tamamlanabilir.
- Ödeme: Ödenecek tutar anapara değil, varlıkların satışından elde edilen tasfiye bakiyesidir; anaparanın tamamı için güvence yoktur. Ödeme alabilmek için yatırımcıdan başvuru formu veya bireysel başvuru istenmemiştir.
- Paranın güvencesi: 6362 sayılı Kanun m.53 uyarınca fon malvarlığı kurucu şirketin malvarlığından ayrıdır; haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve şirketin iflası hâlinde iflas masasına dâhil edilemez.
- Hukuki yollar: SPK’ya şikâyet idari bir yoldur ve bireysel zararı karşılamaz. Zarar için portföy yönetim şirketine ve yöneticilere karşı tazminat davası, SPK’ya karşı tam yargı davası ve ceza soruşturmasına katılma yolları ayrı ayrı değerlendirilir. Tasfiyenin sürmesi zamanaşımı sürelerini durdurmaz. Tazminat davaları asliye ticaret mahkemesinde görülür ve dava açılmadan önce arabulucuya başvurmak zorunludur.
Tera Fon Mağduriyetinde Son Durum
Sermaye Piyasası Kurulu’nun 17.09.2026 tarihli kararlarıyla bazı yatırım fonlarının işlemleri durduruldu ve fon tasfiyesi süreci başlatıldı. Yatırımınızın fondaki payını gösteren katılma payları, TEFAS üzerinden alım ve satım yönünde işleme kapatıldı. Sürecin yürütülmesi için, fon varlıklarını saklayan kurum sıfatıyla iki banka görevlendirildi. Fon varlıklarının satılmasının ardından yatırımcıya ödenecek tutar olan tasfiye bakiyesi, bu bankaların yürüteceği süreç sonunda netleşecek.
| Portföy Yönetim Şirketi | Tasfiyeyi yürütecek banka |
|---|---|
| Tera Portföy | Türkiye İş Bankası |
| A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus ve Pusula Portföy | Ziraat Bankası |
Bugüne kadar atılan adımlar şöyle:
- İşleme kapatma ve tasfiye kararı: 17.09.2026 tarihli ve 2026/60 sayılı bültenle yedi şirketin kurduğu fonlar işleme kapatıldı, bir kısmının tasfiyesine karar verildi.
- Tasfiye esaslarının belirlenmesi: Aynı tarihli 2026/61 sayılı bültenle tasfiye usul ve esasları belirlendi; güncellenen listede 131 fon yer aldı.
- Bankaların görevlendirilmesi: Fonların kurucusuna göre İş Bankası ve Ziraat Bankası yetkilendirildi.
- Mutabakat: Esasların yürürlüğe girmesini izleyen 2 iş günü içinde toplam katılma payı adedi ile bireysel saklama hesaplarındaki paylar MKK ile bankalar arasında mutabakatlaştırılır. Varsa rehin, haciz, tedbir ve gerçekleşmemiş emirler de bu mutabakata dâhildir. Ardından 10 iş günü içinde eski saklayıcı, banka ve Takasbank arasında borç-alacak mutabakatı yapılır.
- Sürenin uzatılması: 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı bültenle tasfiye esaslarının 8. maddesi değiştirildi ve azami tasfiye süresi 3 aydan 6 aya çıkarıldı. Kurul gerekçe olarak fonların portföy yapılarını ve piyasa gelişmelerini gösterdi.
- Yatırımcı sayısının açıklanması: SPK, 23.09.2026 tarihli basın duyurusuyla kamuoyundaki çelişkili rakamlara son verdi ve MKK kayıtlarına göre 131 fondaki tekil yatırımcı sayısının 455.758 kişi olduğunu açıkladı. Kurul, yatırımcıların yalnızca resmî kaynaklardan yapılan açıklamaları dikkate almasını istedi.
- Mutabakatın tamamlanması: MKK ile görevli bankalar arasındaki katılma payı mutabakatı 23.09.2026 itibarıyla tamamlanma aşamasına geldi. Bu adımın bitmesiyle süreç, fon varlıklarının nakde çevrilmesi aşamasına geçiyor.
Tasfiye süreciyle paralel olarak, SPK’nın 6362 sayılı Kanun’un 107. maddesi kapsamındaki suç duyurusu üzerine İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı soruşturma yürütüyor. Soruşturmada tutuklama, yurt dışı çıkış yasağı ve malvarlığı tedbiri kararları verildi; 23.09.2026’da iki portföy yönetim şirketinin yöneticileri adliyeye sevk edildi. Adalet Bakanlığı’nca yapılan açıklamada, soruşturma kapsamındaki kişilerin malvarlıklarına tedbir konulduğu bildirildi. Kesinleşmiş bir mahkûmiyet bulunmadığını ve masumiyet karinesinin geçerli olduğunu hatırlatırız.
Hangi Fonlar Tasfiye Kapsamında?
Tera fon mağdurlarını ilgilendiren tasfiye kararı, Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy tarafından kurulan toplam 131 yatırım fonunu kapsıyor. Tera fon mağduru olup olmadığınızı netleştirmek için elinizdeki fonun kodunu resmî listelerle karşılaştırın. 131 fonun kodunu tek tek incelemek yerine, kendi yatırımınızın durumunu ilgili SPK bülteni ve KAP duyurusu üzerinden kontrol etmeniz en güvenli yöntemdir. Listede yer almayan fonlar hakkında dolaşan söylentilere itibar etmeyin. Aşağıdaki araç ile hangi fonların tasfiye kapsamında olduğunu öğrenebilirsiniz.
Fonum tasfiye listesinde mi?
Fon kodunu (ör. TLY) veya fon adından bir kısmı (ör. Pardus Kartal) yazın.
Kaynak: SPK Bülteni 2026/61 ve 2026/62, KAP duyurusu. Liste SPK tarafından güncellenebilir; sonucu fon kodunuzla KAP'tan teyit edin. Bu araç hukuki danışmanlık değildir.
| Portföy Yönetim Şirketi | Tasfiyedeki fon sayısı | Tasfiyeyi yürüten banka |
|---|---|---|
| Pardus Portföy | 42 | Ziraat Bankası |
| Hedef Portföy | 31 | Ziraat Bankası |
| Atlas Portföy | 16 | Ziraat Bankası |
| Bulls Portföy | 15 | Ziraat Bankası |
| Pusula Portföy | 12 | Ziraat Bankası |
| A1 Capital Portföy | 9 | Ziraat Bankası |
| Tera Portföy | 6 | İş Bankası |
| Toplam | 131 |
Fonum İşleme Kapalı Ama Tasfiye Listesinde Yok, Ne Olacak?
SPK 17.09.2026’da yedi şirketin TEFAS’taki tüm fonlarını alım ve satım yönünde işleme kapattı. Tasfiye kararı ise yalnızca listede adı ve kodu sayılan 131 fon için verildi. Listede olmayan fonlar (Tera’nın KAP açıklamasında saydığı TRJ, FSU, TMM ve TRU kodlu fonlar gibi) tasfiye edilmiyor. Ancak bu fonlarda da şu an TEFAS’ta ya da TEFAS dışı dağıtım kanallarında alım veya iade yapılamıyor. Bu fonların akıbeti SPK’nın vereceği yeni karara bağlı. Fonunuzun hangi grupta olduğunu fon kodunuzla SPK bülteninden ve KAP’tan kontrol edin.
Tasfiye kapsamı dışındaki bu fonlarda da ödemeler fiilen durmuş durumda. Kurucu şirketin açıklamasına göre 18.09.2026’da Takasbank nezdindeki hesaba getirilen işlem kısıtları ve blokeler nedeniyle yatırımcılara ödeme yapılamıyor. Yani fonunuzun tasfiye listesinde olmaması, paranıza şu an erişebileceğiniz anlamına gelmiyor.
Diğer Portföy Şirketlerinin Yatırımcıları İçin Süreç Aynı mı?
Evet. Tasfiye usul ve esasları yedi şirketin fonları için aynı çerçevede belirlendi; değişen tek şey süreci yürüten banka. Tera fon mağdurları için anlatılan aşamalar, ödeme yöntemi ve hukuki yollar Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy fonlarında parası kalan yatırımcılar için de geçerlidir.
Fondaki Param Ne Olacak?
Tera fon mağdurlarının en çok sorduğu iki soru, paranın şirketin borçlarıyla birlikte gidip gitmeyeceği ve anaparanın tamamının geri alınıp alınamayacağıdır.
Fon Malvarlığı Şirketin Borçlarından Etkilenir mi?
Hayır. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 53. maddesine göre fon malvarlığı, fonu kuran portföy yönetim şirketinin ve portföy saklayıcısının malvarlığından ayrıdır.
Şirketin yönetimi veya denetimi kamu kurumlarına devredilse dahi fon malvarlığı başka bir amaçla kullanılamaz. Bu varlıklar, kamu alacaklarının tahsili amacı dâhil olmak üzere haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve şirketin iflası hâlinde iflas masasına dâhil edilemez. Yani fondaki paranız, kurucu şirketin borçları nedeniyle alacaklılara gitmez.
Anaparamın Tamamını Geri Alabilir miyim?
Bunun bir garantisi yok. Tera fon mağduru olarak size ödenecek tutar, fon portföyündeki varlıkların satılmasıyla elde edilen tasfiye bakiyesidir ve bu tutar varlıkların hangi fiyattan nakde çevrilebildiğine bağlıdır. Elde edilen nakit, sahip olduğunuz katılma payı oranında hesabınıza aktarılır. Varlıkların satış fiyatına göre ödenecek tutarın yatırdığınız anaparanın altında kalması mümkündür. Malvarlığı ayrılığı kuralı paranızı şirketin borçlarından korur; piyasa değerindeki düşüşten korumaz.
Tasfiye Süreci Nasıl İşleyecek?
Tera fon mağdurlarının parası, yetkilendirilen bankaların gözetiminde üç aşamadan geçerek hesaba ulaşacak:
| Aşama | Ne yapılıyor | Kim yürütüyor |
|---|---|---|
| Mutabakat | Toplam katılma payı ile bireysel saklama hesaplarındaki payların eşleştirilmesi | İş Bankası / Ziraat Bankası |
| Satış | Fon portföyündeki varlıkların nakde çevrilmesi | İş Bankası / Ziraat Bankası |
| Ödeme | Elde edilen nakdin yatırımcı hesaplarına aktarılması | İş Bankası / Ziraat Bankası |
Mutabakat Aşaması
Tasfiye esaslarının yürürlüğe girmesini izleyen 2 iş günü içinde fonların tedavüldeki toplam katılma payı adedi belirlenir. Bu toplam, yatırımcıların bireysel saklama hesaplarındaki paylarla MKK ve görevli banka arasında eşleştirilir. Rehin, haciz, tedbir ve gerçekleşmemiş emirler de bu aşamada kayda geçer. Ardından 10 iş günü içinde fonun eski saklayıcısı, görevli banka ve Takasbank arasında borç ve alacak mutabakatı yapılır. Ödeme yalnızca mutabakatı yapılmış hesaplara yapılacağı için bu aşama sürecin ilk şartıdır. Buradaki 2 ve 10 iş günlük süreler yatırımcıya değil, kurumlara verilmiş sürelerdir. Yatırımcının bu süreler içinde bir işlem yapması gerekmez.
Varlıkların Nakde Çevrilmesi
Mutabakatın ardından fon portföyündeki finansal varlıklar satılarak nakde çevrilir. Bankalar bu satışlarda yatırımcı menfaatini, piyasa derinliğini ve likidite koşullarını gözetir; uygun gördükleri sıklıkta doğrudan satış talimatı verebilir ya da talimatı bir yatırım kuruluşu aracılığıyla iletebilir.
Ödemeler Nasıl ve Nereye Yapılacak?
Satışlardan elde edilen nakit, bankaların belirleyeceği dönemler itibarıyla mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarınıza, katılma payı sahipliğiniz oranında aktarılır. Tera fon mağdurlarından ödeme alabilmek için ayrıca bir başvuru formu doldurmaları veya bankaya bireysel olarak başvurmaları istenmemiştir. Sizden başvuru isteyen aramalara ve mesajlara itibar etmeyin.
Tasfiye Ne Kadar Sürecek?
İlk kararda tasfiye için azami 3 aylık süre öngörülmüştü. SPK, 20.09.2026 tarihli ve 59/1710 sayılı Kurul kararıyla, 2026/61 sayılı bültende yer alan tasfiye usul ve esaslarının 8. maddesini değiştirerek bu süreyi 6 aya çıkardı ve karar 2026/62 sayılı bültende yayımlandı. Kurul, değişikliğin gerekçesini tasfiye konusu fonların portföy yapıları ve piyasa gelişmeleri olarak açıkladı. Aynı açıklamada 6 aylık sürenin tasfiyenin mutlaka 6 ay süreceği anlamına gelmediği, koşullara göre sürecin daha erken tamamlanabileceği belirtildi.
Süre ne zaman başlar? Altı aylık süre Kurul’un karar tarihinden değil, esasların 8. maddesi uyarınca fonun tasfiye duyurusunun yayımlandığı tarihten işlemeye başlar. Tasfiye, bu tarihten itibaren geçecek azami 6 aylık sürenin bitimini izleyen ilk iş gününde sona erer. Duyuru tarihi fondan fona değişebileceği için kendi fonunuzun tarihini KAP’tan kontrol edin.
“10 iş günü” karışıklığı. Bazı haberlerde tasfiyenin en fazla 10 iş gününde tamamlanacağı yazıldı; bu doğru değildir. Esaslardaki A/2 maddesinde geçen 2 iş günlük süre, MKK ile görevli bankalara katılma payı mutabakatı için verilmiştir. A/3 maddesindeki 10 iş günlük süre ise fonun geçmiş işlemlerinden doğan borç ve alacakların eski saklayıcı, görevli banka ve Takasbank arasında mutabakatlaştırılmasına ilişkindir. İkisi de yatırımcıya verilmiş süre değildir ve tasfiyenin tamamlanma süresiyle ilgisi yoktur.
6 ay tek seferde ödeme anlamına da gelmez. Satıştan nakit elde edildikçe, bankaların belirleyeceği dönemlerde kısmi ödemeler yapılır. Mevduat, repo ve devlet iç borçlanma senedi gibi likit varlıklar hızlı nakde döner. Fiili dolaşımı düşük hisseler ise satışı fiyatı daha da düşüreceği için zamana yayılarak satılır. Bu nedenle ödemenin hızı ve oranı, fonunuzun portföy yapısına göre ciddi biçimde değişir.
Satış Emri Verdim Ama Param Yatmadı, Durumum Ne?
Burada iki farklı durum var ve ikisinin sonucu aynı değil. TEFAS üzerinden satım emri verdiğiniz hâlde işleminiz gerçekleşmediyse, bu talimat karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak kaydedilir. Bu tutarlar, tasfiye sırasında elde edilen nakitten öncelikli olarak ödenir. Öncelik kuralı alacağınızın tamamını alacağınız anlamına gelmez; ödeme yine varlıkların satışından elde edilen tutara bağlıdır.
Saat sınırından sonra verilen talimatlar. İhbarlı fonlar için 17.09.2026 tarihinde saat 13.30’dan sonra iletilen iade talimatları ile para piyasası fonlarında izahnamedeki gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen talimatlar, tasfiye esasları kapsamına alınmıştır. Bu talimatları veren yatırımcılar, fonda payı bulunan diğer yatırımcılarla aynı sırada ödeme alır. Tera fon mağduru olarak hangi gruba girdiğinizi, işlem dökümünüzdeki emir tarihi ve saati belirler.
Ekranda talimatınızın “iptal edildi” görünmesi, öncelikli ödeme hakkınızın düştüğü anlamına gelmez. Öncelik, talimatın TEFAS’a iletildiği saate bağlıdır. Bu yüzden aracı kurumunuzdan, iade talimatınızın TEFAS’a hangi tarih ve saatte iletildiğini gösteren kaydı yazılı olarak isteyin. Talimatınızı zamanında verdiğiniz hâlde aracı kurum TEFAS’a iletmediyse, bu kusurdan fon değil aracı kurum sorumludur.
Tera Fon Mağdurunun İlk Günlerde Yapması Gerekenler
Olası bir uyuşmazlıkta yalnızca tasfiye tarihindeki değer değil, fonu satın aldığınız anda size hangi bilgilerin sunulduğu ve fonun sonrasında nasıl yönetildiği de değerlendirilir. Bu nedenle kendi kayıtlarınızı şimdiden güvence altına alın:
- Fon kodunu ve kapsamı teyit edin. Fonunuzun 131 fonluk listede olup olmadığını SPK bülteni ve KAP duyurusundan doğrulayın.
- MKK e-Yatırımcı kaydınızı alın. e-Devlet üzerinden MKK e-Yatırımcı hesabınıza girin. 16 ve 17 Eylül tarihli pay adetlerinizi ve varsa blokaj kayıtlarını ekran görüntüsüyle saklayın.
- Hesap ekstresi ve işlem dökümlerini indirin. Bu belgeler fonu hangi tarihte, hangi fiyattan ve ne tutarla aldığınızı gösterir.
- Alım tarihindeki izahname ve yatırımcı bilgi formunu saklayın. Fonun kurallara uygun yönetilip yönetilmediği bu metinlere bakılarak değerlendirilir.
- Ekran görüntülerini alın. Portföy ekranınızın, sistem bildirimlerinin ve özellikle gerçekleşmeyen iade talimatlarının görüntüsü, talimatın saatini ve durumunu kanıtlar.
- KAP ve SPK duyurularını takip edin. Süreçle ilgili doğru bilgi yalnızca bu kanallardan gelir.
- Yazışmaları arşivleyin. Şirket ve bankalarla yaptığınız e-posta, dilekçe ve destek kayıtları taleplerinizin tarihini ispatlar.
- Satış kaydını yazılı isteyin. İade talimatı verdiyseniz, talimatın TEFAS’a iletilme saatini gösteren kaydı aracı kurumdan yazılı olarak talep edin.
- Ödemeyi çekinceyle kabul edin. Tasfiyeden gelen her ödemeyi fazlaya ilişkin haklarınızı saklı tutarak kabul edin. İbraname veya feragat içeren hiçbir belgeyi imzalamayın.
SPK’ya Şikâyet ve Başvuru Yolu
Kurula yapılan şikâyet veya ihbar idari nitelikte bir başvurudur. SPK, incelemesinde mevzuata aykırılık tespit ederse idari para cezası verebilir, tedbir uygulayabilir veya suç duyurusunda bulunabilir. Bu adımlar piyasa düzenini korumaya yöneliktir; bireysel zararınızın kendiliğinden ödenmesi sonucunu doğurmaz. Şirketlerin veya yöneticilerin yaptırımla karşılaşması, hesabınıza otomatik bir ödeme yapılacağı anlamına gelmez. Bu nedenle tera fon mağdurları, idari yolun yanında zararlarının tazmini için özel hukuk yollarına da başvurmak zorundadır.
Zararın Tazmini: Kime Karşı Dava Açılabilir?
Fon tasfiyesi sonunda zararı karşılanmayan tera fon mağdurları için birden fazla yol gündeme gelir. Her biri farklı muhataba karşıdır ve sonucu somut delil durumuna bağlıdır; hiçbiri kesin kazanım vaadi taşımaz.
Portföy Yönetim Şirketine Karşı Tazminat Davası
İlk yol, fonu kuran portföy yönetim şirketine karşı tazminat davasıdır. Dayanak, fonun izahname ve içtüzüğüne aykırı yönetildiği iddiasıdır. Bu davada fonun kurallara aykırı yönetildiğini ve zararınızın bu aykırılıktan doğduğunu ortaya koymanız gerekir. Portföy yönetim şirketi, yöneticiler, saklayıcı ve dağıtıcı kuruma karşı açılacak tazminat davalarında görevli mahkeme asliye ticaret mahkemesidir (TTK m.4). Konusu para alacağı olan ticari davalarda dava açılmadan önce arabulucuya başvurmak dava şartıdır (TTK m.5/A). Doğrudan dava açılırsa dava usulden reddedilir.
Şirket Yöneticilerine Karşı Sorumluluk Davası
Zararın doğmasında yöneticilerin kusuru varsa, 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu’nun 553. maddesi kapsamında sorumluluk davası açılabilir. Burada yöneticilerin görevlerini yerine getirirken kusurlu davrandığını ve zararın bu davranıştan kaynaklandığını kanıtlamak gerekir.
SPK’ya Karşı Tam Yargı Davası
İdarenin denetim görevini gereği gibi yerine getirmediği iddiasıyla SPK’ya karşı tam yargı davası açılması da mümkündür. Dava öncesinde 2577 sayılı Kanun’un 13. maddesi uyarınca, eylemi öğrendiğiniz tarihten itibaren bir yıl ve her hâlde eylem tarihinden itibaren beş yıl içinde idareye başvurmanız gerekir. Bu yolun sonucu, idarenin denetim yükümlülüğünü somut olayda ne ölçüde yerine getirdiğinin değerlendirilmesine bağlıdır.
Fonu Satan Banka veya Aracı Kuruma Karşı Dava
Fonu size satan banka ya da aracı kurum; uygunluk testi, risk bildirimi, nitelikli yatırımcı şartı ve emir iletme yükümlülükleri bakımından ayrıca sorumludur. Serbest fonlar yalnızca nitelikli yatırımcıya satılabilir. Bu şart sağlanmadan yapılan satışlar veya fonun “mevduat gibi güvenli” diye pazarlanması bu kurumun sorumluluğunu gündeme getirir. İmzalı taahhütname ve risk bildirim formu davalının savunmasıdır. Satış görüşmesinin kayıtları, tanıtım mesajları ve şubedeki fiili süreç ise yatırımcının delilidir.
Portföy Saklayıcısının Sorumluluğu
Portföy saklayıcısı, fon portföyündeki varlık alım satımlarının ve portföy yapısının mevzuata uygunluğunu izlemekle yükümlüdür. Bu yükümlülüğü yerine getirmemesi hâlinde katılma payı sahiplerine karşı sorumlu olabilir (SPKn m.56).
Ceza Soruşturması ve Mağdurun Konumu
Sermaye piyasasında piyasa dolandırıcılığı fiilleri 6362 sayılı Kanun’un 107. maddesinde suç olarak düzenlenmiştir. Bu suçlardan soruşturma yapılması, Kanun’un 115. maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kurulu’nun Cumhuriyet başsavcılığına yazılı başvurusuna bağlıdır.
Zarara uğradığını düşünen yatırımcı soruşturma kapsamında şikâyetçi olabilir; açılan kamu davasına CMK’nın 237. maddesi uyarınca katılan sıfatıyla katılma talebinde bulunabilir. Katılan sıfatı, dosyayı takip etme ve yargılamaya resmen dâhil olma imkânı verir. Sürecin nasıl işlediği konusunda bir Ankara ceza avukatından bilgi alabilirsiniz.
Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM) Bu Zararı Karşılar mı?
Hayır. Yatırımcı Tazmin Merkezi, yatırım kuruluşlarının yatırım hizmet ve faaliyetinden kaynaklanan nakit ödeme ve sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüklerini, kuruluşun faaliyet izninin iptali veya iflası hâlinde belirli sınırlar içinde tazmin eder.
Piyasa koşullarından ve yatırımın değer kaybından doğan zararlar bu kapsamın dışındadır. Dolayısıyla fon varlıklarının satışında oluşacak değer kaybı YTM tarafından karşılanmaz. Bu nokta, tera fon mağdurları arasında en sık yanlış bilinen konulardan biridir.
Mağdur Gruplarında Dikkat Edilmesi Gerekenler
Süreçte binlerce tera fon mağduru sosyal medya üzerinden bir araya geldi. Ortak hareket etmek süreci kolaylaştırabilir, ancak toplu vekâlet ve toplu başvuru çağrılarında birkaç noktaya dikkat edin:
- Vekâlet ve ücret yazılı olsun. Kime vekâlet verdiğinizi, avukatlık ücretini ve masrafların nasıl paylaşılacağını yazılı sözleşmeyle belirleyin.
- Sonuç garantisi veren tekliflere mesafeli olun. Dava sonucu delil durumuna bağlıdır; kesin sonuç vaadi meslek kurallarıyla bağdaşmaz.
- Kimlik ve hesap bilgilerinizi paylaşmayın. Bu tür kriz dönemlerinde mağdurları hedef alan dolandırıcılık girişimleri artar.
- Bankadan veya kurumdan geldiğini söyleyen başvuru taleplerine itibar etmeyin. Ödeme için sizden başvuru istenmiyor.
Yatırımcıyı Bekleyen Süreler ve Zamanaşımı
Fon tasfiyesi sürecinin devam etmesi, tazminat talepleri bakımından işleyen süreleri durdurmaz. Sonucu bekleyen yatırımcılar bu nedenle hak kaybı yaşayabilir.
| Yol | Süre | Başlangıç |
|---|---|---|
| Kamuyu aydınlatma belgelerinden sorumluluk (SPKn m.32) | 6 ay | Zararın meydana geldiği tarih (öğrenme aranmaz) |
| Portföy yönetim şirketine karşı vekâlet ilişkisinden doğan alacak (TBK m.147/5) | 5 yıl | Alacağın muaccel olduğu tarih |
| Haksız fiilden doğan tazminat (TBK m.72) | 2 yıl, her hâlde 10 yıl | Zararın ve failin öğrenildiği tarih / fiil tarihi |
| Fiil suç oluşturuyorsa (TBK m.72/1 son cümle) | Ceza zamanaşımı: piyasa dolandırıcılığında 8 yıl (TCK m.66/1-e) | Fiil tarihi |
| SPK’ya karşı tam yargı: idareye başvuru (İYUK m.13) | 1 yıl, her hâlde 5 yıl; ret ya da zımni retten sonra 60 gün içinde dava | Eylemin öğrenildiği tarih / eylem tarihi |
Kamuyu aydınlatma belgelerine dayanan taleplerde süre yalnızca 6 aydır ve öğrenme tarihinden değil, zararın meydana geldiği tarihten başlar. Fon belgelerinin bu kapsamda değerlendirilip değerlendirilmeyeceği tartışmalı olsa da bu yol için sonucu beklemek hak kaybına yol açabilir.
Haksız fiil ceza kanunlarının daha uzun zamanaşımı öngördüğü bir suçtan doğmuşsa, o suça ilişkin zamanaşımı uygulanır. Sürelerin hesabı için dava zamanaşımı hesaplama programı sayfamızdan yararlanabilirsiniz. Tera fon mağduru olarak hangi yolun sizin dosyanıza uygun olduğunu belirlemek ve süreleri kaçırmamak için bir avukattan destek alabilirsiniz.
Sık Sorulan Sorular
Tasfiye kararı, fondaki paramın yandığı anlamına mı geliyor?
Hayır. Tasfiye, fon portföyündeki varlıkların satılıp elde edilen tutarın katılma payı sahiplerine payları oranında ödenmesi sürecidir. Paraya el konulması veya yatırımın sıfırlanması söz konusu değildir. Ancak ödenecek tutar varlıkların satış fiyatına bağlı olduğundan anaparanın tamamı için güvence yoktur.
Tasfiye kararı kaç yatırımcıyı etkiliyor?
SPK’nın 23.09.2026 tarihli açıklamasına göre, Merkezi Kayıt Kuruluşu kayıtları esas alındığında tasfiye kapsamındaki 131 fondaki tekil yatırımcı sayısı 455.758 kişidir. Kurul bu açıklamayı kamuoyunda dolaşan farklı rakamlar üzerine yaptı ve yatırımcıların yalnızca resmî kaynaklardan yapılan açıklamaları dikkate almasını istedi.
Fonum işleme kapatıldı ama tasfiye listesinde yok, farkı ne?
İki karar farklıdır. SPK yedi şirketin TEFAS’taki tüm fonlarını işleme kapattı; tasfiye kararı ise yalnızca listede adı ve kodu sayılan 131 fon için verildi. Listede olmayan fonlar tasfiye edilmiyor, ancak bu fonlarda da alım veya iade yapılamıyor. Kurucu şirketin açıklamasına göre 18.09.2026’da Takasbank nezdindeki hesaba getirilen işlem kısıtları ve blokeler nedeniyle bu fonlarda ödemelere devam edilemiyor. Fonunuzun hangi grupta olduğunu fon kodunuzla SPK bülteninden ve KAP’tan teyit edin.
Param ne zaman hesabıma geçecek?
Kesin bir tarih verilmedi. Ödemeler tek seferde değil, varlıklar nakde çevrildikçe bankaların belirleyeceği dönemlerde kısmi olarak yapılır. Tasfiye için azami süre, 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı SPK bülteniyle 3 aydan 6 aya çıkarıldı. Bu süre Kurul’un karar tarihinden değil, fonunuzun tasfiye duyurusunun yayımlandığı tarihten başlar. SPK, sürecin koşullara göre daha erken tamamlanabileceğini de açıkladı.
6 aylık süre hangi tarihten başlıyor, “10 iş günü” ne demek?
Altı aylık süre, tasfiye esaslarının 8. maddesi uyarınca fonun tasfiye duyurusunun yayımlandığı tarihten işlemeye başlar ve tasfiye, bu sürenin bitimini izleyen ilk iş gününde sona erer. Duyuru tarihi fondan fona değişebilir. Basında geçen “10 iş günü” ise tasfiyenin tamamlanma süresi değildir; esasların A/3 maddesindeki bu süre, fonun geçmiş işlemlerinden doğan borç ve alacakların eski saklayıcı, banka ve Takasbank arasında mutabakatlaştırılmasına aittir. A/2 maddesindeki 2 iş günü de MKK ile bankalara verilmiş mutabakat süresidir. Hiçbiri yatırımcıya verilmiş süre değildir.
Tasfiye süresi neden 6 aya çıkarıldı?
SPK, 20.09.2026 tarihli ve 59/1710 sayılı kararıyla tasfiye usul ve esaslarının 8. maddesini değiştirdi; gerekçe olarak fonların portföy yapılarını ve piyasa gelişmelerini gösterdi. Fiili dolaşımı düşük hisselerin kısa sürede satılması fiyatı daha da düşüreceğinden, uzatma varlıkların daha uygun koşullarda nakde çevrilmesini amaçlıyor. Portföyü mevduat, repo ve devlet tahvili gibi likit varlıklardan oluşan fonlarda ödemelerin daha hızlı gelmesi beklenir.
Ödeme alabilmek için başvuru yapmam gerekiyor mu?
Hayır. Tasfiye usul ve esaslarında yatırımcılardan başvuru formu doldurmaları veya bankaya bireysel olarak başvurmaları istenmemiştir. Sizden başvuru, dosya masrafı ya da kimlik ve hesap bilgisi isteyen arama ve mesajlara itibar etmeyin.
Ödeme hangi hesaba yapılacak?
Elde edilen nakit, mutabakatı tamamlanmış bireysel saklama hesabınıza, sahip olduğunuz katılma payı oranında aktarılır. Bu nedenle sürecin ilk aşaması, tedavüldeki toplam katılma payı ile yatırımcı hesaplarındaki payların eşleştirilmesidir.
Satış emri vermiştim ama gerçekleşmedi, önceliğim var mı?
Evet. TEFAS üzerinden verilip gerçekleştirilememiş iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak kaydedilir ve tasfiyede elde edilen nakitten öncelikli olarak ödenir. Ekranda talimatın “iptal edildi” görünmesi bu hakkı ortadan kaldırmaz; belirleyici olan talimatın TEFAS’a iletildiği saattir. Aracı kurumunuzdan bu saati gösteren kaydı yazılı olarak isteyin. Öncelik, alacağın tamamının ödeneceği anlamına gelmez; tutar yine satış sonucuna bağlıdır.
Tasfiyeden gelen ödemeyi kabul edersem dava hakkım düşer mi?
Tasfiye bakiyesinin hesabınıza aktarılması tek başına tazminat hakkınızı ortadan kaldırmaz. Ancak ödemeyle birlikte size ibraname veya feragat içeren bir belge imzalatılmak istenirse imzalamayın. Ödemeyi fazlaya ilişkin haklarınızı saklı tutarak kabul edin.
Fonu bankamın uygulamasından aldım, bankam sorumlu olur mu?
Fonun kurucusu portföy yönetim şirketidir. Fonu size satan bankanın veya aracı kurumun sorumluluğu ise uygunluk testi, risk bildirimi, nitelikli yatırımcı şartı ve emir iletme gibi kendi yükümlülükleri üzerinden ayrıca değerlendirilir. Nitelikli yatırımcı olmadığınız hâlde size serbest fon satıldıysa veya fon size risksiz bir ürün gibi sunulduysa, bu kurumun sorumluluğu gündeme gelebilir.
Portföy yönetim şirketi iflas ederse fondaki param alacaklılara gider mi?
Hayır. Sermaye Piyasası Kanunu’nun 53. maddesine göre fon malvarlığı kurucunun ve portföy saklayıcısının malvarlığından ayrıdır. Bu varlıklar kamu alacakları dâhil hiçbir borç için haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına dâhil edilemez.
Zararımı Yatırımcı Tazmin Merkezi karşılar mı?
Hayır. Yatırımcı Tazmin Merkezi, yatırım kuruluşlarının nakit ödeme ve sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüklerini, faaliyet izninin iptali veya iflas hâlinde belirli sınırlar içinde tazmin eder. Piyasa koşullarından ve yatırımın değer kaybından doğan zararlar kapsam dışındadır.
SPK’ya şikâyet edersem param bana ödenir mi?
Hayır. SPK’ya yapılan şikâyet idari bir başvurudur; Kurul aykırılık tespit ederse idari para cezası, tedbir veya suç duyurusu yollarına başvurabilir. Bu yaptırımlar bireysel zararınızın ödenmesi sonucunu doğurmaz, tazminat için ayrıca özel hukuk yollarına başvurmanız gerekir.
Fon tazminat davası hangi mahkemede açılır, arabuluculuk şart mı?
Portföy yönetim şirketi, yöneticiler, saklayıcı ve fonu satan kuruma karşı açılacak tazminat davalarında görevli mahkeme asliye ticaret mahkemesidir. Konusu para alacağı olan ticari davalarda dava açmadan önce arabulucuya başvurmak dava şartıdır; bu adım atlanırsa dava usulden reddedilir.
Dava açmak için tasfiyenin bitmesini beklemeli miyim?
Tasfiye sürecinin devam etmesi, tazminat talepleri bakımından işleyen zamanaşımı ve başvuru sürelerini durdurmaz. Bazı talepler için kanunda aylarla ölçülen kısa süreler bulunduğundan, 6 aylık tasfiyenin sonunu beklemek hak kaybına yol açabilir. Bu nedenle belgelerin toplanması ve hangi yolun uygun olduğunun değerlendirilmesi için beklemek gerekmez.
Ceza soruşturmasına mağdur olarak katılabilir miyim?
Zarara uğradığını düşünen yatırımcı soruşturma kapsamında şikâyetçi olabilir ve açılan kamu davasına katılan sıfatıyla katılma talebinde bulunabilir. Sermaye piyasası suçlarında soruşturma yapılması, Sermaye Piyasası Kurulu’nun başsavcılığa yazılı başvurusuna bağlıdır.
Kredi çekerek fon aldım, kredi borcum ne olacak?
Kredi ilişkiniz bankayla aranızdaki ayrı bir sözleşmeden doğar ve fonun tasfiyeye alınmasından etkilenmez. Taksitleri ödeme yükümlülüğünüz devam eder. Ödeme güçlüğü yaşıyorsanız bankanızla yapılandırma görüşmesi yapmanız gerekir.
Hangi belgeleri şimdiden saklamalıyım?
Hesap ekstreniz, işlem ve emir dökümleriniz, MKK e-Yatırımcı ekranındaki 16 ve 17 Eylül tarihli pay kayıtlarınız, iade talimatınızın TEFAS’a iletilme saatini gösteren kayıt, fonu aldığınız tarihte yürürlükte olan izahname ile yatırımcı bilgi formu, imzaladığınız risk bildirim formu ve varsa nitelikli yatırımcı taahhütnamesi, kurumlarla yaptığınız yazışmalar. Bu belgeler hem ödeme takibinde hem olası tazminat talebinde kullanılır.
Toplu vekâlet çağrılarına katılmalı mıyım?
Ortak hareket etmek mümkündür, ancak vekâlet verdiğiniz avukatın kimliği, avukatlık ücreti ve masrafların paylaşımı yazılı sözleşmeyle belirlenmelidir. Sonuç garantisi veren tekliflere mesafeli olun; dava sonucu somut delil durumuna bağlıdır.
Diğer portföy şirketlerinin fonlarında da süreç aynı mı işliyor?
Evet. Tasfiye usul ve esasları yedi şirketin fonları için aynı çerçevede belirlenmiştir. Tera Portföy fonlarında süreci İş Bankası, A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus ve Pusula Portföy fonlarında ise Ziraat Bankası yürütür.